Crisis financiera de ¿Grecia?

Introducción

El Gobierno griego declaró que su déficit alcanzaría el 12,7%, en lugar del  3,7% declarado por el Gobierno anterior. La Comisión la subió hasta el 13.6% para el 2009. Necesitará más de 292 millones de euros este año. El país está al borde de la bancarrota. Paga por su deuda más que cualquier país industrializado.  En febrero la Comisión aprobó el plan griego que debería devolverle a la disciplina financiera porque alcanzaría un déficit 3% del PIB para 2012. Los líderes europeos han concretado finalmente en qué consistirá su ayuda, pero aún no la hacen efectiva. El Gobierno griego se había propuesto ahorrar 4.800 millones de euros. Se esperan nuevos recortes.

El problema más inmediato es que Grecia necesita 9.000 millones para el 19 de mayo, lo que ha llevado a los mercados a cobrarle más del 18% a dos años, más que cualquier otro país industrializado. Parece que el país necesitará más de 100.000 millones en los próximos tres años. La lenta respuesta europea está agravando la crisis. Por ello los ministros de finanzas de la eurozona   decidieron el 11 de Abril ofrecerle a Grecia un préstamo de 30.000 millones de euros este año, al 5% de interés. Probablemente tendrán que incrementarlo.  Es un interés más bajo que el que paga ahora el país heleno, pero más alto que el que exige el FMI. Este organismo pondría, al menos, 10.000 millones. El programa durará tres años. El ministro de Economía, George Papaconstantinou, ha mandado ya una carta para discutir las condiciones del préstamo.

Para asegurarse de obtener el préstamo el Gobierno heleno anunció el 29 de Abril una congelación del salario de los funcionarios. El FMI le ha pedido además que abandone las dos pagas extras y que bloqueen la subida de precios.

Se decidió ayudar a Grecia sólo si no había más remedio, es decir, si este país se veía al borde de la quiebra. La ayuda tendrá forma de préstamos bilaterales entre Estados, coordinados por la Comisión y el Banco Central Europeo (BCE), a los que se añadirá una intervención sustancial (un tercio de la ayuda) del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Ángela Merkel adviertió que para ayudar financieramente a Grecia hay que cambiar los Tratados. Algunos ven en ello una maniobra alemana para no hacerlo. Ángela Merkel no se muestra contenta con las instituciones financiera que hace tan poco ayudaron a salvar. Está paralizada por las elecciones de Renania de Norte Westfalia, porque la opinión pública alemana está en contra de rescatar a Grecia. La postergación de la acción  está agravando el problema de día en día. La Comisión quiere proponerla antes del final de la Presidencia española. No habrá reunión de los líderes hasta el día 10 de mayo, un día después de las elecciones en la región alemana.  El Presidente francés, Nicolás Sarkosy, ha prometido su ayuda.

Aparentemente, una parte de la deuda pública griega proviene del uso del mercado de derivados crediticio internacional. Por ejemplo, en el uso de intrumentos como el CDS, por el que una compañía privada respaldada por el Estado se endeudaba para sacar adelante un proyecto público. La deuda no figuraba en las cuentas del Estado. Al quebrar la compañía, la deuda pasaba a ser deuda del Estado. La Comisión europea se propone legislar este mercado de derivados para evitar problemas como éstos.

Ángela Merkel ha propuesto estabecer un mecanismo para expulsar del euro a países que incumplan las reglas. Ahora mismo no está contemplado en los Tratados.

En una reunión de Eurogrupo de marzo del 2010, paralela al Consejo de Primavera, se ha acordado que, en caso de que Grecia lo necesite, cada país aportará en proporción a su PIB y a su problación. La decisión se tomará por unanimidad. La Comisión y el BCE serán los encargados de controlar el comportamiento de Grecia. Un tercio de los fondos vendrá del FMI. El procedimiento ha sido refinado en la Cumbre de Primavera del 2010, donde se estabece un endurecimiento del Pacto de Estabilidad y Crecimiento.

La discusión ha girado acerca  del tipo de interés del pŕestamo. Los griegos querrían que fura en torno al 4%, pero Alemania quería que los tipos de interés fueran cercanos a los que el mercado impone a Grecia. El préstamo del Eurogrupo y del FMI oscila entre el 3,5% y el 5%, mientras que si Grecia tiene que acudir a los mercados le puede costar entre el 9% y el 18% . A partir de aquí se visualizaban diversos escenarios. Uno es declararse en bancarrota, lo que exportaría la crisis. Otro podría llevar a reestructurar la deuda, como hizo Argentina en una situación similar (sin poder devaluar moneda, teniendo poca competitividad) pero entonces nadie volvería a prestar a Grecia. Los bancos alemanes y franceses sufrirían porque tiene alrededor de cien mil millones de euros colocados en bonos griegos.

Grecia, como país miembro de la zona euro, no puede devaluar su moneda para hacer más competitivas sus exportaciones. El único camino que le queda para aumentar su competitividad es bajar los salarios, a fin de que la deuda no se coma toda posibilidad de crecimiento económico. Teine un difícil reto para los próximos años. Los ministros de finanzas, reunidos el 9 de Mayo en Bruselas, afirmaron que Grecia no va a reestructurar su deuda, que alcanzará, según las proyecciones, un 149% del PIB en el 2013. Se ha previsto que el paquete de ayuda de 110 mil millones de euros sea suficiente para que Grecia pueda acudir a los mercados a finales de año que viene.

Por otra parte, Alemania vive de sus exportaciones, principalmente a los países de la zona euro. Si se contrae el consumo de éstos debido a la política de austeridad impuesta por ella, la crisis podría extenderse a la propia Alemania, cuya deuda también puede verse amenazada. El FMI y otros organismos le han instado a que aumente su consumo interno. Sus salarios llevan estancados  desde hace quince años. La crisis podría agudizarse para todos. La Comisión europea también ha instado a Alemania a incrementar su consumo interno, tal y como se refleja en su Quarterly report on the euro area.

Contagio

. La economía griega sólo supone un 3% de la de la eurozona. Algunos apuntan a Portugal, cuyo crédito se ha visto degradado por la Agencia Fitch a AA- y a España.. El primero había previsto un déficit público del 8% del PIB para este año. Ha iniciado un programa de austeridad. Repercutió inmediatamente en el valor del euro.

El otro país afectado es España Ha visto su nota rebajada por la agencia Standard & Poor’s, el 28 de abril. La situación de Portugal también es difícil. S&P le bajó también dos escalones la nota de solvencia, hasta A-

El pánico se destató en los mercados en la primera semana de mayo.  Los tipos de interés de la deuda escalaron. España está sufriendo esta presiń.. Con este fin se han reunido los jefes de Estado y de Gobierno, quienes han acordado crear un mecanismo de ayuda financiera de 750.000 millones de euros, con ayuda del Fondo Monetario Internacional, que esperan no tener que gastar. El Gobierno español está adoptando, bajo la presión europea, una serie de medidas de consolidación fiscal como la bajada del sueldo de los funcionarios, la congelación de las pensiones, el retraso en las obras públicas, etc.

FUENTES:

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4. Antonio León: Berlín utiliza el 'euroFMI' para evitar ayudar a Grecia, en El Economista (9 de Marzo, 2009)
5. La Comisión Europea dispuesta a proponer la creación de un Fondo Monetario Europeo durante la presidencia española, en EurActiv.com (9 de Marzo, 2009)
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7. Eurozone aid for Greece comes one step close,  en EurActiv.com (8 de Marzo, 2009)
8. Bruselas respalda la idea de Berlín y París de un Fondo Monetario Europeo · ELPAÍS.com
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Blogs

• Hilo oficial: la debacle de Grecia, en Burguja: faro de economía. (Visitado el 11 de marzo del 2010)