Zona euro

La eurozona entró en recesión oficialmente en noviembre. El Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo han vuelto a rebajar los tipos de interés en marzo.

En la zona euro el PIB se puede contraer un 4,2% en el 2009 y un 0,4% en el 2010, según el FMI.

La Comisión europea corrige  en sus Previsiones de primavera las efectuadas en enero del 2009. Sitúa el retroceso en un 4% del PIB.  Para el conjunto de la UE, y también de la eurozona, la Comisión prevé una contracción este año del 4% y la práctica estabilización (-0,1%) en el 2010. Piensa que lo peor de la crisis ya ha pasado, viendo como en el mes de abril la caída de la actividad se hacía más lenta.

Según la Comisión europea el empleo caerá, tanto en la UE como en la eurozona, un 2,6% este año y casi un 1,5% en 2010. La inflación, gracias a la débil demanda y a los bajos precios de la energía, permanecerá en torno al 0,9% en la UE y en el  0,4% para la eurozona y en 2010 subirá hasta el 1,3% en la UE y el 1,2% en la eurozona.

Hasta trece países superarán el límite del 3% de déficit establecido por el Pacto de Estabilidad. Sólo se salvan Finlandia, Chipre y Luxemburgo. Los que peor lo llevan son Irlanda (un 12% este año y el 15,6% el año próximo) y España.

Las previsiones de la OCDE de Junio advierten que la eurozona está muy afectada por la crisis, esperando que el PIB caiga este año el 4,8% y un 0% en el 2010. Cada país tiene sus debilidades. A algunos les afectan la caída en las exportaciones, otros se ven afectados por la debilidad del sector financiero o por burbujas inmobiliarias. La recuperación probablemente será lenta debido a que el aumento del desempleo desanimará el consumo. 

Bancos

El FMI calcula que la crisis bancaria dejará un agujero de 3,1 billones de euros, y apenas una tercera parte de esas pérdidas ha salido ya a la superficie. Los bancos europeos y americanos necesitan al menos 675.000 millones para volver a los niveles anteriores a la crisis.

Los buenos resultados de algunas empresas se pueden explicar por las especiales condiciones para refinanciar bonos que caducaban y cambios en la contabilidad bancaria.  Hans-Peter Burghof predice una expansión de la crisis, que llevará de nuevo a los bancos a estar en apuros. No se sabe cúando vendrá la próxima tormenta financiera.

Algunos bancos ya han anticipado que muchos clientes no podrán pagar sus deudas el próximo otoño.

Almunia recuerda la necesidad de sanear los activos tóxicos.

Christine Lagarde, ministra francesa de economía, discrepa del análisis del FMI Para el FMI la situación de los activos tóxicos todavía es desastrosa. Estimamos que la metodología utilizada por el FMI no es la buena. Este método está fundado en el sistema anglosajón, que no tiene en cuenta las especificidades de los bancos europeos, dijo.

En la próxima cumbre del G20 en Italia se espera que los Estados Unidos presionen para que los demás efectúen los stress test que ellos han llevado a cabo en sus bancos.  Aparentemente Europa también los está llevando a cabo, pero se discute si se publicarán los resultados como se hizo en Estados Unidos.

Previsiones por países

España

España registrará una bajada del PIB del 3% este año, según el FMI.  La recuperación se hará esperar hasta el 2011.  Los precios de las viviendas pueden bajar hasta el 30% desde su pico más alto.

El Fondo aconseja a España tomar medidas para mejorar su productividad (mercado de trabajo, pensiones, etc.)

La economía española ha pasado al puesto doceavo, después de México, aunque está muy lejos en renta per capita. Se espera que pronto nos sobrepasen Canadá y Corea. La metodología del Fondo se hace en paridad del poder adquisitivo.

Se ha alcanzado en abril la cifra de 4.010.700 parados, la mayor de toda Europa. Según los primeros cálculos del Banco de España, en el primer trimestre  la economía cayó el 1,8% y el 2,9%, los peores datos desde que hay registros, a comienzos de los setenta. El Banco prevée un retroceso del PIB de 3% este año y 1% en el 2010., respectivamente. El Gobierno español había previsto en enero una caída del 1,6% del PIB.

La Comisión europea cree que España será el último país de la eurozona en salir de la recesión. Tardará diez trimestre.

La Comisión europea ha estimado que España llegará al 20,5% (4.700.000) de desempleo y una caída del PIB del 3,2% en el 2009. El déficit público será del 8,6% y del 9,8% del PIB el año próximo. La deuda pública se situará entonces en 62% del Producto Interior Bruto. La recuperación llegará más tarde que en el resto de la zona euro, por el ajuste en el sector de la vivienda. El año que viene la caída  será del 1%. La Comisión lo explica como resultado de la caída del consumo privado y de la inversión. Señala los principales problemas de la economía española: baja competitividad, el elevado déficit por cuenta corriente o el hundimiento de la construcción.

La recuperación también será más lenta en Alemania.

Alemania

El think tank compuesto por ocho institutos alemanes han predicho una bajada del PIB del 6% para el año 2009_[1]  y del 0,5% para el e 2010. Es también la previsión del Gobierno para este año. Sin embargo, para el 2010, el Gobierno prevee un leve crecimiento del 0,5%. El desempleo rondará el 10%  en  el 2010. La predicción del FMI es de una contracción para este año del 5,6% y un 1% en el 2010. De todos los países desarrollados es el que más se contrae, exceptuando Japón.

El think tank  cree que la demanda tardará cinco años en volver a la situación del 2007. Las exportaciones, que hoy suponen el 40% de su PIB, caerán un 22,6%. Alemania es líder mundial en exportaciones.

El consejero del Banco Central Europeo y presidente del Bundesbak cree que la economía alemana probablemente no vuelva a registrar crecimiento hasta el segundo semestre de 2010, aunque bajará el ritmo de descenso en los próximos meses.

La Comisión prevee una bajada del PIB para este año del 5,4 este año pero volverá a cifras positivas (0,3%) en 2010.

La caída del comercio mundial ha dañado profundamente a Alemania. Cayó un 28,7% en Abril respecto del año anterior. Es la caída más abrupta desde que se empezaron a registrar estadísticas en 1950.

Las previsiones del Kiel Institute for the World Economy de Junio son peores que las anteriores. Piensa que la economía alemana se contraerá un 6% para el 2009. Pero piensan que la economía alemana se puede estabilizar hacia mitad de año. Para el año que viene pronostica un crecimeinto del 0,4% en lugar del 0,1% previo.

Gran Bretaña

Se espera una contracción del PIB en este trimestre del 1,5% y del 3,8% para todo el año. La caída de la producción industrial en este trimestre ha sido del 5,5%, después de una caída del 4,5% en el último cuarto del 2008.

La Comisión prevee un crecimiento de -3,8% en el 2009  y de 0,1% en el 2010.

Italia

La Comisión europea prevee un crecimiento negativo en el 2009 (-4,4%), pero volverá a tasas positivas en el 2010  (0,1%)

Países del Este

La Comisión europea prevee una contracción del 10% en los países más afectados. Polonia, la mayor economía de la región, verá encoger su PIB en un 1,4%. Los que menos sufrirán serán la República Checa y Bulgaria.

La Comisión estima que se está tocando fondo en la crisis industrial en la República Checa y en Hungría, pero no en Polonia.

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Japón

El FMI prevee que la economía japonesa se contraiga un 6,2% este año, pero crecerá un 0,2% el próximo. Cierra su año fiscal en marzo con una contracción del 3,1%. El Gobierno espera que los dos próximos años sean los peores desde la Segunda Guerra Mundial.

Estados Unidos de América

Según el FMI Estados Unidos caerá un 2,8% este año y no crecerá en el 2010.

El primer cuarto de año se ha saldado con una bajada del 6,3%. El Gobierno espera que la bajada sea la mitad en verano. Muchos analistas creen que la contracción va a continuar, pero más despacio que actualmente, hasta que el crecimiento vuelva al final de este año o comienzos del que viene. El consumo ya  ha subido. Se espera que los bajos precios de los combustibles ayuden a subirlo aún más. La Reserva Federal ve una leve mejora en sus perspectivas.  Sigue inyectando dinero en la economía para comprar bonos del Tesoro que financien los paquetes de estímulos. Hasta ahora los inversores los siguen comprando, sobre todo China. Ésta ya ha advertido del peligro de que estalle otra burbuja alimentada por la creación de masa monetaria. Ello puede pesar en el futuro en los mercados financieros.

En Junio ya empieza a haber signos de repunte, cuando todavía no se han podido ejecutar todos los planes de estímulo. La deuda americana goza de buena salud.

La OCDE previó en junio que la economía norteamericana caerá un 2,8%, mucho menos del 4% previsto en marzo. Crecerá un 0,9% en el 2010. La OCDE previene de que si las medidas de estímulo no hacen efecto los consumidores y las empresas tenderán a ahorrar para pagar las deudas contraídas, lo que afectará negativamente al crecimiento de la economía. El desempleo seguirá creciendo hasta alcanzar el 10% en los dos próximos años.

China

Según las previsiones de junio de la OCDE China crecerá un 7,7% en el 2009 y un 9,3% en el 2010, mucho más de lo previsto anteriormente.

Banco Mundial

El Banco Mundial ha predicho en junio que la economía global se reducirá en cerca de un 3% en el 2009, mucho más del 1,7% previsto hace dos meses.

Salida de la crisis

A pesar de los buenos resultados de algunos bancos americanos, la mayoría de los analistas no confían en que se esté tocando fondo todavía. Se espera que el repunte sea muy lento.

Timothy Geithner, presidente de la Reserva Federal norteamericana, opina, en cambio, que lo peor de la crisis ya ha pasado, las condiciones en algunos mercados financieros han mejorado y el declive en el comercio mundial podría estar cediendo, aunque quedan todavía numerosas dificultades.

De la misma opinión son Almunia y Jean-Claude Trichet. Éste ha declarado que hay un acuerdo bastante general para pensar que 2010 puede ser el año de la recuperación moderada. Pero eso depende de nosotros: no está ganado por adelantado. También ha señalado que estamos en el punto de inflexión.

La Agencia Morgan Stanley, en cambio, prevee una segunda oleada de crisis por el deterioro de los negocios después de la crisis financiera.

El director gerente del Fondo, Strauss-Kahn constató: Hay alguna luz verde pero aún quedan meses de perturbaciones. Y aclaró que si alguien se sigue preguntando si lo peor ha pasado ya, la respuesta es sencilla. En una palabra: no.

Hans-Peter Burghof, experto de la Hohenheim University, se pregunta si los estímulos a las compañías van a lastrar su necesaria reestructuración y por lo tanto se prolongará la crisis.

El Banco Central Europeo, a la altura de junio del 2009, defiende que lo peor de la crisis económica ya ha pasado. Pero no espera que la situación repunte en la zona euro hasta mediados del 2010.

Dejan Krusec, del BCE, teme que si la recesión toma forma de U, con un largo periodo plano, los bancos entren en crisis.

FUENTES

1. Pagina web IMf World Economic Outlook

2. Previsiones de primavera para el periodo de 2009-2010: tras un difícil 2009, la economía de la UE comienza a estabilizarse bajo el efecto de las medidas de ayuda, (RAPID [Servicio de noticias de UE];IP/09/693) Bruselas: Comisión Europea, (4 de Mayo, 2009)

3. Página web de la Comisión Spring forecasts 2009-2010.

4. Economic Forecast Spring 2009 (EUROPEAN ECONOMY. 3. May 2009 ) Bruselas, Comisión europea, 2009; 179 p. 

5. Esperando efectos de las medidas de estabilización económica, en la Página web de la Comisión Europea (Artículos por temas. Economía, hacienda y fiscalidad : Economía : Políticas económicas) 4 de Mayo del 2009

6. The Worst Financial Predictions, One Year On, en Spiegel International Online, (10 de Abril, 2009)
7. El FMI vaticina que la crisis tocará fondo en España a mediados de año. En El País (23 de Abril, 2009)
8. El Fondo cree que las cajas son vulnerables por 'el ladrillo' En El País (23 de Abril, 2009)
9. SCHULTZ, S. Experts Warn that Banking Euphoria Is Premature. En Spiegel International Online (23 de Abril, 2009)
10. German economy 'to shrink by 6%'  en BBC (23 de Abril, 2009)

11. México supera a España como mayor economía de un país de habla hispana, en El País (24 de Abril, 2009)

12. 4.010.700 parados, en ABC (24 de Abril, 2009)

13. THE ASSOCIATED PRESS Japan Says Economy to Shrink 3.3 Percent, en New York Times (27 de Abril, 2009)

14. Contraction de l'économie britannique sans précédent depuis trente ans, en Le Monde (27 de Abril, 2009)

15. Francia discrepa del análisis "pesimista" del FMI sobre la crisis económica, en Cinco Días (27 de Abril, 2009)

16. Weber afirma que la economía alemana no crecerá hasta el segundo semestre de 2010, en Cinco Días (27 de Abril, 2009)

17. El Banco Mundial y el FMI alertan de la crudeza de la crisis en los países en vías de desarrollo, en Cinco Días (27 de Abril, 2009)

18. Japón prevé una contracción del 3,3% de su PIB en 2009, en Cinco Días (27 de Abril, 2009)

19. CASTLE, S. Germany Predicts 6% Shrinkage in Economy, en New York Times (29 de abril, 2009)
    

20. Berlin Predicts Sharp GDP Contraction for 2009, en Spiegel International Online (29 de abril, 2009)

21. España lidera la tasa de paro de Europa, en Cinco días (29 de Abril, 2009)

22. Economic Decline in Quarter Exceeds Forecast, en New York Times (29 de abril, 2009)

23. German jobless rise less than expected, en Financial Times (30 de abril, 2009)

24. Trichet se suma al análisis que prevé la recuperación en 2010, en El País (18 de Marzo, 2009)

25. La CE rebajará mañana su previsión de crecimiento para la economía europea, en Cinco días (4 de mayo, 2009)

26. Página web del Gobierno Federal de Alemania Realism and cautious optimism

27. Bruselas prevé que el PIB español caiga un 3,2% este año y un 1% en el 2010, en Cinco días (4 de Mayo, 2009)

28. La recesión será más larga en España y el paro alcanzará el 20,5% en 2010, en Cinco días (4 de Mayo, 2009)

29. La UE prevé 4.700.000 parados, en El País (4 de Mayo, 2009)

30. No recovery before mid-2010, EU says, en EurActiv.com (5 de mayo, 2009)

31. España será el último país europeo en salir de la recesión, según Bruselas, en El País (5 de mayo, 2009)

32. E.U. Says Europe Faces Deep Recession, en New York Times  (4 de Mayo, 2009)

33. European economy 'will shrink 4%' en BBC (4. de Mayo, 2009). También en la BBC
1. Spanish jobless claims 'easing'
2. Ireland unveils emergency budget

   ECB Fo

3. Eurozone's GDP revised downwards
4. Eurozone unemployment rises again
5. Irish unemployment at fresh highs
6. Germany's unemployment rate rises
34. US banks 'safe from insolvency' en BBC (4. de Mayo, 2009).
35. Economists' view of recovery en BBC (16 de Abril, 2009).

36. La fundada preocupación de China en Cinco Días (12 de Mayo, 2009).

37. Economy at turning point says Trichet, en EUobserver (12 de Mayo, 2009)

38. SCHWARTZ, N. U.S. Recovery Could Outstrip Europe’s Pace, en New York Times (11 de Junio, 2009)

39. State stimulus spurs growth in China : New lending by Chinese banks rises. En Financial Times  (13 de Junio, 2009)

40. ECB Forecasts Recession until Mid-2010 En Spiegel International Online (6 de Junio, 2009)

41. Página web del Banco Central Europeo : Boletines (en inglés) http://www.ecb.europa.eu/pub/mb/html/index.en.html

42. El G8 ve signos de estabilización en la economía pero aún existen riesgos, en Cinco Días (13 de Junio, 2009)

43. SALTMARSH, M. Europe Tests Its Banks but May Guard Results, en The New York Times (1 de Julio, 2009)

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